确实，此时的中国股市，已经到了不改不行的地步。

一场轰轰烈烈的改革很快拉开大幕，韩皓的纸上财富终于迎来了变现时刻。

第一百七十八章 股改试点

当一件东西所有人连骂都懒得骂的时候，就意味着其已经跌到了谷底。最形象的例子就是中国足球，自从2002年杀入世界杯后，就开始了年年摆烂之旅。

如今在国人连骂街都不屑的名单中，又加上了股票这个名词。眼睁睁看着沪指跌破千点，收益为零的账户已经跑赢超过90的股民。伴随中国经济的高速增长，而股民投入的真金白银却出现了负增长情况。

于是，一场轰轰烈烈的股市改革拉开序幕，谋划多年的股权分置改革就此登台。

中国股市自诞生之日起，就有流通股和非流通股的存在。当年为了保证企业内国有股的主导权和防止国有资产流失，登陆股市的企业中有相当大一部分属于不可流通的国有股和法人股。这个规定一直延续到现在，导致中国股市先天不足，后天发育不理想。

截止2005年2月，中国境内上市公司数目不到1400家，市价总值是382万亿，其中流通股市值是12万亿。这说明中国股市有接近70的股票属于不可流通范围，是看得见却拿不到手的纸上财富。

“同股不同价不同权！”

一个公司中不可流通的股票占据70以上的份额，剩余30的股票如何能反映企业真正的价值所在？

因此，呼吁对中国股市进行大规模手术，实现全流通时代的呼声不绝于耳。进入2005年，拥有7000万开户数目的股民对股市愈发淡漠，因此改革阻力此时降到最低，谋划已久的股权分置改革趁机推行。

为何像德隆这样的民企能屡屡以低价拿到地方国企的控制权呢？跟当地政府手中的国有股属于不可流通大有关系。

除了国退民进的大背景，还有就是地方政府手中握着的国有股一直不能变现，在财政压力和国企改革下许多政府折价把这些股权卖给了民营企业。

到底国有企业的真实价格如何？现有股价只是一个参考，招商引资进来的企业对国有股收购价比市场价要低上许多，实际上造成了一定程度的国有资产流失。

无论是在a股上市的华夏汽车，还是在h股上市的中华汽车，这两大上市平台中韩皓个人所持有的股份超过95都是不可变现的非流通股。

在上市时华夏汽车流通的18亿股中，仅占到全公司流通的15，剩余都是韩皓个人占大头的法人股，还有海州市政府旗下的国有股，以及一些战略投资者的原始股。